만기를 계단처럼 흩어 놓으면 금리 예측 없이도 재투자가 굴러갑니다. 그 구조를 숫자로 확인합니다.
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몇 개 만기로 쪼갤지. 최대 10단까지 계산합니다.
만기가 1년 길어질 때 금리가 얼마나 올라가는지. 음수면 장단기 금리 역전입니다.
결과
이 숫자를 어떻게 읽나
5000만원을 5개로 쪼개면 한 칸이 1000만원이고, 1.0년 뒤부터 1.0년 간격으로 만기가 돌아옵니다. 마지막 칸은 5.0년 뒤에 만기가 되며, 평균 만기는 3.00년입니다.
연 이자수입은 1,750,000원으로 투자금 대비 3.50%입니다. 곡선이 연 0.15%p씩 우상향해 긴 칸이 평균을 끌어올리는 구조로, 만기를 늘릴수록 이자는 늘지만 그만큼 금리 위험을 더 집니다.
포트폴리오 평균 듀레이션은 2.86년(수정 듀레이션 2.76)으로, 금리가 1%p 오르면 전체 평가액이 약 1,381,142원 줄어듭니다. 같은 돈을 5.0년 하나에 몰아넣으면 수정 듀레이션이 4.48가 되어 같은 상황에서 손실이 2,238,473원으로 커집니다.
매 1.0년마다 1000만원이 현금으로 돌아오므로, 이를 다시 가장 긴 5.0년 구간에 넣으면 사다리가 그대로 유지되면서 그때그때의 금리를 계속 반영하게 됩니다.
만기 도래 일정
| 만기 도래 | 투자금액 | 적용금리 | 만기 원리금(단리) |
|---|---|---|---|
| 1.0년 뒤 | 1000만원 | 3.20% | 1032만원 |
| 2.0년 뒤 | 1000만원 | 3.35% | 1067만원 |
| 3.0년 뒤 | 1000만원 | 3.50% | 1105만원 |
| 4.0년 뒤 | 1000만원 | 3.65% | 1146만원 |
| 5.0년 뒤 | 1000만원 | 3.80% | 1190만원 |
채권 사다리는 투자금을 1년, 2년, 3년처럼 서로 다른 만기에 균등하게 나눠 담는 방식입니다. 매년 한 칸이 만기가 되어 현금이 돌아오고, 그 돈을 다시 가장 긴 만기에 넣으면 사다리 모양이 유지됩니다. 금리가 오르면 돌아온 자금이 더 높은 금리로 재투자되고, 내리면 이미 사 둔 장기채가 높은 금리를 지켜 줍니다. 금리 방향을 맞히지 않아도 굴러간다는 것이 이 방식의 핵심입니다.
사다리는 평균 듀레이션을 자연스럽게 중간값으로 낮춥니다. 5년물 하나에 전액을 넣으면 듀레이션이 5년 가까이 되지만, 1~5년에 나눠 담으면 평균 듀레이션이 3년 안팎으로 줄어 금리 상승기의 평가손이 절반 수준으로 작아집니다. 대신 수익률곡선이 우상향할 때는 장기물 비중이 낮아 이자 수입도 줄어듭니다. 안정성과 수익률 사이의 교환이지 공짜 점심이 아닙니다.
실행할 때 놓치기 쉬운 것들이 있습니다. 첫째, 칸을 너무 많이 쪼개면 종목당 금액이 작아져 매매 스프레드와 최소 거래 단위 때문에 비용이 커집니다. 둘째, 만기가 돌아온 자금을 재투자하지 않고 예금에 두면 사다리가 무너져 평균 만기가 계속 짧아집니다. 셋째, 신용위험 분산과 만기 분산은 다른 문제입니다. 만기만 흩어 놓고 전부 같은 발행사의 회사채로 채우면 그 회사가 흔들릴 때 사다리 전체가 함께 흔들립니다. 넷째, 이 계산기는 모든 채권이 액면가에 거래된다고 가정하므로, 실제로는 매입 시점의 가격과 표면금리에 따라 듀레이션이 조금씩 달라집니다.
자금 규모와 목적에 따라 다릅니다. 매년 현금이 필요하다면 1년 간격으로 5칸 안팎이 관리하기 무난하고, 자금이 크지 않다면 칸을 줄여 종목당 금액을 키우는 편이 거래 비용 면에서 낫습니다. 칸이 많을수록 재투자 시점이 잘게 흩어져 금리 타이밍의 영향이 줄어듭니다.
사다리는 만기를 고르게 펼치고, 바벨은 아주 짧은 만기와 아주 긴 만기에만 몰아 담습니다. 평균 듀레이션이 같아도 바벨은 볼록성이 커서 금리가 크게 움직일 때 유리하지만, 곡선의 중간 구간이 움직이는 국면에는 취약합니다. 사다리는 어느 구간이 움직여도 결과가 고르게 나오는 대신 극단적인 이득도 없습니다.
만기가 정해진 존속기한형 채권 ETF를 여러 만기로 나눠 담으면 비슷한 구조를 만들 수 있습니다. 개별 채권을 직접 고를 필요가 없고 분산도 자동으로 되지만, 보수가 붙고 만기 시점의 상환 금액이 확정되지 않는다는 차이가 있습니다. 일반 채권형 ETF는 만기가 없어 듀레이션이 일정하게 유지되므로 사다리와는 성격이 다릅니다.
본 계산기는 단순 참고용 시뮬레이션 도구이며, 세율·수수료 등 실제 조건은 증권사와 시점에 따라 다를 수 있습니다. 계산 결과는 투자 권유가 아니며, 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.
기업가치 평가
PER 계산기
주가가 이익의 몇 배에 거래되는지 계산합니다. 배수만 내놓지 않고 그 배수가 무엇을 전제하는지 함께 짚습니다.
수익률·위험 측정
ROI 계산기
얼마를 넣어 얼마를 벌었는지 계산합니다. 총수익률만 보면 기간이 긴 투자가 유리해 보이므로 연환산 수익률을 같이 봅니다.
옵션·파생
블랙숄즈 계산기
블랙숄즈 공식으로 옵션 한 계약의 이론가를 계산합니다. 그 값 가운데 얼마가 내재가치이고 얼마가 시간가치인지까지 분해합니다.
주식 거래
주식분할 계산기
액면분할이나 주식병합 뒤에 내 주식수와 평단가가 어떻게 바뀌는지 계산합니다. 단주가 얼마나 남는지도 함께 봅니다.
화폐의 시간가치
현재가치 계산기
나중에 받을 돈이 지금 얼마짜리인지 계산합니다. 할인율을 고르는 순간 결과가 정해지므로 민감도까지 같이 봅니다.
이자·금리
APR↔APY 변환
같은 상품인데 광고 금리와 실제 수익률이 다르게 적히는 이유를 숫자로 확인합니다. 두 표기를 서로 바꿔 계산합니다.
재무비율
유동비율 계산기
1년 안에 갚아야 할 빚을 1년 안에 현금이 되는 자산으로 감당할 수 있는지 계산합니다.
수익성 분석
ROE 계산기
자기자본이 얼마나 효율적으로 이익을 만들었는지 계산합니다. 같은 ROE라도 무엇이 만든 것인지에 따라 의미가 전혀 다릅니다.
투자안 분석
NPV 계산기
미래에 들어올 현금을 현재 돈으로 환산해 투자금과 비교합니다. 투자안을 받아들일지 판단하는 가장 기본적인 기준입니다.
암호화폐
암호화폐 손익 계산기
화면에 찍힌 가격 차이가 아니라 수수료를 떼고 남는 금액을 계산합니다. 팔아서 본전이 되는 가격도 함께 구합니다.
날짜·단위·기초 계산
날짜 계산기
두 날짜 사이가 며칠인지 세고 주·개월·년으로 환산합니다. 시작일을 포함할지 여부도 고를 수 있습니다.