자기자본이 얼마나 효율적으로 이익을 만들었는지 계산합니다. 같은 ROE라도 무엇이 만든 것인지에 따라 의미가 전혀 다릅니다.
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재무상태표의 자산총계. 기초·기말 평균을 쓰면 더 정확합니다.
자본총계. 연결이라면 비지배지분을 뺀 지배주주지분을 씁니다.
결과
이 숫자를 어떻게 읽나
ROE 9.39%는 순이익률 7.29% × 자산회전율 0.71배 × 재무레버리지 1.82배로 분해됩니다. 회전율과 레버리지가 모두 1배라면 ROE는 순이익률과 같은 7.29%에 머물렀을 값입니다.
세 요소 중 순이익률이 ROE의 기반입니다. 회전율(−2.13%p)과 레버리지(+4.23%p)가 더한 몫보다 순이익률 7.29% 자체가 더 큽니다. 자산을 굴리는 속도나 부채가 아니라 파는 물건의 마진이 수익성을 만드는 구조입니다.
이런 구조는 가격 결정력이 유지되는 동안은 안정적이지만, 마진이 압박받으면 대체할 다른 지렛대가 없습니다. 레버리지가 1.82배로 낮은 편이라 필요할 때 부채를 쓸 여력이 남아 있다는 점은 방어적으로 작용합니다.
듀퐁 3단계 분해 — 세 요소를 곱하면 ROE가 됩니다
| 단계 | 값 | 누적 | 기여도 |
|---|---|---|---|
| ① 순이익률 (순이익÷매출) | 7.29% | 7.29% | +7.29%p |
| ② × 자산회전율 (매출÷총자산) | 0.71배 | 5.17% | −2.13%p |
| ③ × 재무레버리지 (총자산÷자기자본) | 1.82배 | 9.39% | +4.23%p |
ROE는 순이익을 자기자본으로 나눈 값입니다. 주주가 맡긴 돈이 1년 동안 얼마를 벌었는지를 재는 지표라 주식 투자에서 가장 자주 인용됩니다. 다만 이 숫자 하나만 보면 회사의 성격을 알 수 없습니다. 듀퐁 분석은 ROE를 순이익률 × 자산회전율 × 재무레버리지 세 조각으로 나눠, 같은 15%라도 마진이 좋아서인지 자산을 빨리 굴려서인지 빚을 많이 져서인지를 갈라 줍니다.
세 요소는 성격이 전혀 다릅니다. 순이익률은 가격 결정력과 비용 구조를, 자산회전율은 설비와 재고의 효율을, 재무레버리지는 자본 조달 방식을 나타냅니다. 앞의 둘은 사업을 잘해야 올라가지만 마지막 하나는 빚을 늘리기만 해도 올라갑니다. 재무레버리지 2배는 자산의 절반이 남의 돈이라는 뜻이고, 이 경우 ROE는 ROA의 두 배로 표시됩니다. 사업이 나아지지 않아도 숫자는 좋아 보인다는 뜻입니다.
실무에서 가장 자주 틀리는 지점은 분모입니다. 첫째, 연결재무제표의 자본총계에는 비지배지분이 섞여 있어 지배주주지분만 써야 지배주주 순이익과 짝이 맞습니다. 둘째, 자사주 매입이나 대규모 배당으로 자기자본이 줄면 이익이 그대로여도 ROE가 뛰는데 이를 수익성 개선으로 읽으면 안 됩니다. 셋째, 자본잠식으로 자기자본이 음수가 되면 적자 기업의 ROE가 양수로 뒤집혀 나오므로 이 값은 아예 버려야 합니다.
듀퐁 분해로 출처를 확인해야 합니다. 마진과 회전율이 만든 ROE는 사업의 힘이지만, 레버리지가 만든 ROE는 금리가 오르거나 업황이 꺾이면 같은 배율로 손실을 키웁니다. ROA를 함께 보면 레버리지를 걷어낸 실제 수익성이 드러나므로, ROE와 ROA의 격차가 큰 회사는 부채 구조를 먼저 확인하는 것이 좋습니다.
PBR = PER × ROE라는 관계가 성립합니다. 자본을 굴려 더 많이 버는 회사일수록 자본 1원에 더 높은 값이 매겨지므로 ROE가 높은 기업의 PBR이 높은 것은 자연스럽습니다. 그래서 PBR이 비싼지 싼지는 ROE를 옆에 놓고 봐야 하고, ROE가 낮은데 PBR만 높다면 그 프리미엄의 근거를 따로 찾아야 합니다.
기초와 기말의 평균을 쓰는 것이 원칙입니다. 순이익은 1년 동안 쌓인 값인데 기말 자본만 쓰면 연중에 없었던 자본으로 나누게 되기 때문입니다. 특히 유상증자가 있었던 해에는 차이가 큽니다. 다만 제공처마다 기준이 달라 값이 조금씩 다르므로, 여러 회사를 비교할 때는 같은 기준으로 통일해야 합니다.
본 계산기는 단순 참고용 시뮬레이션 도구이며, 세율·수수료 등 실제 조건은 증권사와 시점에 따라 다를 수 있습니다. 계산 결과는 투자 권유가 아니며, 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.
기업가치 평가
PER 계산기
주가가 이익의 몇 배에 거래되는지 계산합니다. 배수만 내놓지 않고 그 배수가 무엇을 전제하는지 함께 짚습니다.
수익률·위험 측정
ROI 계산기
얼마를 넣어 얼마를 벌었는지 계산합니다. 총수익률만 보면 기간이 긴 투자가 유리해 보이므로 연환산 수익률을 같이 봅니다.
채권
채권 가격 계산기
미래에 받을 이자와 원금을 시장수익률로 할인해 지금 얼마가 적정한지 계산합니다.
옵션·파생
블랙숄즈 계산기
블랙숄즈 공식으로 옵션 한 계약의 이론가를 계산합니다. 그 값 가운데 얼마가 내재가치이고 얼마가 시간가치인지까지 분해합니다.
주식 거래
주식분할 계산기
액면분할이나 주식병합 뒤에 내 주식수와 평단가가 어떻게 바뀌는지 계산합니다. 단주가 얼마나 남는지도 함께 봅니다.
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현재가치 계산기
나중에 받을 돈이 지금 얼마짜리인지 계산합니다. 할인율을 고르는 순간 결과가 정해지므로 민감도까지 같이 봅니다.
이자·금리
APR↔APY 변환
같은 상품인데 광고 금리와 실제 수익률이 다르게 적히는 이유를 숫자로 확인합니다. 두 표기를 서로 바꿔 계산합니다.
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1년 안에 갚아야 할 빚을 1년 안에 현금이 되는 자산으로 감당할 수 있는지 계산합니다.
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미래에 들어올 현금을 현재 돈으로 환산해 투자금과 비교합니다. 투자안을 받아들일지 판단하는 가장 기본적인 기준입니다.
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암호화폐 손익 계산기
화면에 찍힌 가격 차이가 아니라 수수료를 떼고 남는 금액을 계산합니다. 팔아서 본전이 되는 가격도 함께 구합니다.
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두 날짜 사이가 며칠인지 세고 주·개월·년으로 환산합니다. 시작일을 포함할지 여부도 고를 수 있습니다.