회사가 자금을 조달하는 데 드는 평균 비용을 계산합니다. DCF의 할인율이자 투자안 채택의 기준선입니다.
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이 숫자를 어떻게 읽나
자본 구성은 자기자본 80.0%, 타인자본 20.0%입니다. 각각의 비용을 비중대로 섞으면 8.54%가 나옵니다.
이자비용은 손금으로 인정되므로 실제 부담하는 차입비용은 4.50%가 아니라 3.51%입니다. 이 절세효과가 WACC을 0.20%만큼 낮춥니다.
이 회사가 새 사업에 투자한다면 세후 수익률이 8.54%를 넘어야 가치가 늘어납니다. 그 아래면 자본을 조달한 비용조차 못 갚는 셈이라 주주 가치는 오히려 줄어듭니다.
회사는 주주에게서 받은 돈(자기자본)과 빌린 돈(타인자본)을 섞어 씁니다. 주주는 위험을 지는 대가로 높은 수익률을 요구하고, 채권자는 상대적으로 낮은 이자를 받습니다. 이 둘을 조달 비중대로 가중평균한 것이 WACC이고, 회사가 굴리는 자금 전체에 붙는 값입니다.
부채에는 절세효과가 붙습니다. 이자비용은 세전 이익에서 빼 주기 때문에 법인세를 그만큼 덜 냅니다. 차입금리가 4.5%이고 법인세율이 22%라면 실제로 부담하는 비용은 3.51%입니다. 이 때문에 부채를 적당히 섞으면 WACC이 내려가고 기업가치가 올라갑니다. 다만 부채가 과하면 부도 위험이 커져 채권자도 주주도 더 높은 보상을 요구하므로, 어느 지점부터는 WACC이 다시 올라갑니다.
실무에서 WACC은 두 곳에 쓰입니다. 첫째, DCF에서 미래 현금흐름을 현재가치로 끌어올 때의 할인율입니다. 둘째, 새 투자안을 받아들일지 판단하는 최소 기준(허들 레이트)입니다. 투자 수익률이 WACC보다 낮으면 사업이 흑자여도 자본을 대준 사람들의 요구를 못 채운 것이라 가치가 파괴됩니다. ROIC와 WACC의 차이를 보는 이유가 여기 있습니다.
WACC은 지금 자금을 조달한다면 얼마가 드는지를 재는 값이라 현재 시장에서 매겨지는 가격을 씁니다. 장부상 자본은 과거 취득원가의 누적이라 현재 조달 조건을 반영하지 못합니다. 부채도 원칙적으로는 시장가치를 쓰지만, 대부분 장부가와 큰 차이가 없어 실무에서는 장부가를 그대로 쓰는 경우가 많습니다.
단기차입금, 장기차입금, 회사채, 유동성장기부채, 그리고 금융리스부채까지 이자가 붙는 부채를 모두 넣습니다. 매입채무나 미지급금처럼 이자가 없는 영업부채는 제외합니다. 이들은 이미 영업현금흐름 계산에 반영돼 있어 중복 계산이 됩니다.
조달 비용이 싸다는 뜻이니 유리하긴 합니다. 신용도가 높고 사업이 안정적일수록 낮게 나옵니다. 다만 WACC이 낮아도 ROIC가 그보다 더 낮으면 가치는 계속 줄어듭니다. 중요한 건 WACC의 절대 수준이 아니라 ROIC가 WACC을 넘느냐입니다.
본 계산기는 단순 참고용 시뮬레이션 도구이며, 세율·수수료 등 실제 조건은 증권사와 시점에 따라 다를 수 있습니다. 계산 결과는 투자 권유가 아니며, 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.
수익률·위험 측정
ROI 계산기
얼마를 넣어 얼마를 벌었는지 계산합니다. 총수익률만 보면 기간이 긴 투자가 유리해 보이므로 연환산 수익률을 같이 봅니다.
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채권 가격 계산기
미래에 받을 이자와 원금을 시장수익률로 할인해 지금 얼마가 적정한지 계산합니다.
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암호화폐 손익 계산기
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