사업에 실제로 투입한 돈이 자본 조달 비용 이상을 벌고 있는지 계산합니다. 흑자와 가치 창출은 다른 이야기입니다.
입력
영업에 쓰이지 않는 현금은 투하자본에서 뺍니다.
이 값을 넘어야 가치가 늘어납니다. WACC 계산기에서 먼저 구해 넣으세요.
결과
이 숫자를 어떻게 읽나
투하자본은 이자부부채 2500.00억원에 자기자본 6600.00억원을 더하고 현금 900.00억원을 뺀 8200.00억원입니다. 세후영업이익 741.00억원을 이 값으로 나눈 ROIC가 9.04%입니다.
ROIC 9.04%가 WACC 8.50%을 +0.54%p 웃돕니다. 가치를 만들고는 있지만 여유가 크지 않아, WACC 추정이 0.54%p만 높아져도 결론이 뒤집힙니다.
경제적 부가가치는 연 44.00억원입니다. 금리가 오르면 WACC이 먼저 올라가므로, 이 정도 스프레드에서는 조달 환경 변화만으로 가치 창출이 멈출 수 있습니다.
WACC을 ±1%p 흔들어 결론이 유지되는지 확인해 보는 편이 안전합니다. ROIC 자체보다 스프레드가 몇 년간 어느 방향으로 움직였는지가 더 중요한 정보입니다.
ROIC는 세후영업이익(NOPAT)을 투하자본으로 나눈 값입니다. 투하자본은 이자부부채와 자기자본을 더한 뒤 영업에 쓰이지 않는 현금을 뺀 금액으로, 실제로 사업에 넣은 돈만 남깁니다. 분자에서 이자를 빼지 않는 이유는 분모에 채권자 자본이 들어 있기 때문이고, 세금을 빼는 이유는 어차피 나갈 돈이기 때문입니다.
ROIC 하나만으로는 판단이 서지 않습니다. 반드시 WACC과 비교해야 합니다. ROIC가 WACC보다 높으면 자본을 조달해 사업에 넣을 때마다 가치가 늘고, 낮으면 회계상 흑자여도 가치는 줄어듭니다. 자본을 대준 주주와 채권자가 요구한 수익률을 못 채웠기 때문입니다. 이 차이를 스프레드라 부르고 여기에 투하자본을 곱하면 경제적 부가가치(EVA)가 됩니다. 매출을 늘리는 투자가 항상 옳지는 않은 이유가 여기 있습니다. 스프레드가 음수인 회사는 성장할수록 가치가 더 빨리 줄어듭니다.
계산에서 자주 틀리는 지점이 두 군데 있습니다. 첫째, 영업적자일 때 세율을 곱하면 안 됩니다. 낼 세금이 없는데 손실을 세율만큼 줄여 잡는 셈이 되어 적자를 실제보다 작게 만듭니다. 둘째, 현금을 얼마나 뺄지입니다. 보유 현금을 전부 빼면 투하자본이 지나치게 작아져 ROIC가 부풀려지므로 영업에 필요한 최소 현금은 남기고 초과분만 빼는 것이 정확합니다. 리스자산이나 영업권을 투하자본에 넣느냐 빼느냐에 따라서도 값이 크게 달라지므로, 비교할 때는 같은 정의를 써야 합니다.
가치를 만들고 있다는 뜻이지만 주가가 싸다는 뜻은 아닙니다. 시장은 이미 그 스프레드를 알고 값을 매겨 놓았을 가능성이 큽니다. 투자 판단에서 더 중요한 것은 그 스프레드가 몇 년간 유지될 수 있는지, 그리고 시장이 기대하는 것보다 오래갈 근거가 있는지입니다. 높은 스프레드는 경쟁을 불러 시간이 지나면 좁혀지는 것이 보통입니다.
자기자본비용과 세후 타인자본비용을 조달 비중대로 가중평균합니다. 자기자본비용은 대개 CAPM으로, 타인자본비용은 실제 차입금리로 구합니다. 이 사이트의 WACC 계산기에서 먼저 구한 값을 여기에 넣으면 됩니다. WACC은 추정치이므로 ±1%p 흔들어 보고 결론이 바뀌는지 확인하는 편이 안전합니다.
ROE는 주주 몫만 보고 레버리지에 따라 크게 흔들립니다. ROIC는 주주와 채권자 자본을 합쳐서 보므로 자본 구조의 영향을 덜 받고, 사업 자체가 자본을 얼마나 잘 쓰는지를 드러냅니다. 부채를 늘리면 ROE는 올라가지만 ROIC는 거의 변하지 않는다는 점이 두 지표의 성격 차이를 잘 보여 줍니다.
본 계산기는 단순 참고용 시뮬레이션 도구이며, 세율·수수료 등 실제 조건은 증권사와 시점에 따라 다를 수 있습니다. 계산 결과는 투자 권유가 아니며, 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.
기업가치 평가
PER 계산기
주가가 이익의 몇 배에 거래되는지 계산합니다. 배수만 내놓지 않고 그 배수가 무엇을 전제하는지 함께 짚습니다.
수익률·위험 측정
ROI 계산기
얼마를 넣어 얼마를 벌었는지 계산합니다. 총수익률만 보면 기간이 긴 투자가 유리해 보이므로 연환산 수익률을 같이 봅니다.
채권
채권 가격 계산기
미래에 받을 이자와 원금을 시장수익률로 할인해 지금 얼마가 적정한지 계산합니다.
옵션·파생
블랙숄즈 계산기
블랙숄즈 공식으로 옵션 한 계약의 이론가를 계산합니다. 그 값 가운데 얼마가 내재가치이고 얼마가 시간가치인지까지 분해합니다.
주식 거래
주식분할 계산기
액면분할이나 주식병합 뒤에 내 주식수와 평단가가 어떻게 바뀌는지 계산합니다. 단주가 얼마나 남는지도 함께 봅니다.
화폐의 시간가치
현재가치 계산기
나중에 받을 돈이 지금 얼마짜리인지 계산합니다. 할인율을 고르는 순간 결과가 정해지므로 민감도까지 같이 봅니다.
이자·금리
APR↔APY 변환
같은 상품인데 광고 금리와 실제 수익률이 다르게 적히는 이유를 숫자로 확인합니다. 두 표기를 서로 바꿔 계산합니다.
재무비율
유동비율 계산기
1년 안에 갚아야 할 빚을 1년 안에 현금이 되는 자산으로 감당할 수 있는지 계산합니다.
투자안 분석
NPV 계산기
미래에 들어올 현금을 현재 돈으로 환산해 투자금과 비교합니다. 투자안을 받아들일지 판단하는 가장 기본적인 기준입니다.
암호화폐
암호화폐 손익 계산기
화면에 찍힌 가격 차이가 아니라 수수료를 떼고 남는 금액을 계산합니다. 팔아서 본전이 되는 가격도 함께 구합니다.
날짜·단위·기초 계산
날짜 계산기
두 날짜 사이가 며칠인지 세고 주·개월·년으로 환산합니다. 시작일을 포함할지 여부도 고를 수 있습니다.