감가상각Depreciation

감가상각은 기계, 건물, 차량처럼 여러 해 동안 사용하는 유형자산의 취득원가를 한 번에 비용 처리하지 않고, 예상 사용 기간(내용연수)에 걸쳐 나누어 비용으로 인식하는 회계 절차입니다. 100억원짜리 설비를 산 해에 100억원 전액을 비용으로 잡으면 그해 이익만 왜곡되기 때문에, 설비가 수익 창출에 기여하는 기간 동안 비용을 분산시켜 수익과 비용을 대응시키는 것입니다. 매년 같은 금액을 상각하는 정액법과 초기에 많이 상각하는 정률법이 대표적인 방법입니다.

투자자에게 중요한 것은 감가상각비가 현금이 나가지 않는 비용이라는 점입니다. 실제 현금은 설비를 살 때 이미 나갔고, 감가상각은 그 금액을 장부에서 나눠 반영할 뿐입니다. 그래서 감가상각비가 큰 장치산업 기업은 영업이익은 작아 보여도 현금 창출력은 훨씬 클 수 있으며, 이것이 EBITDA가 영업이익에 감가상각비를 되돌려 더하는 이유입니다. 대규모 증설 직후에는 감가상각비가 급증해 이익이 눌리다가, 상각이 끝나면 이익이 튀어 오르는 패턴도 나타납니다.

예를 들어 500억원짜리 생산설비를 내용연수 5년, 정액법으로 상각하면 매년 100억원씩 감가상각비가 발생합니다. 이 회사의 상각 전 영업이익이 연 150억원이라면 장부상 영업이익은 50억원에 그치지만, 5년이 지나 상각이 끝나는 6년째부터는 같은 영업 성과로도 영업이익이 150억원으로 3배가 되어 실적이 개선된 것처럼 보이게 됩니다.