신한증권, 휴젤 목표주가 하향 조정 및 3분기 실적 분석

요약

신한투자증권은 휴젤에 대해 3분기 실적이 예상보다 저조했다고 분석하며 목표주가를 기존 30만원에서 28만원으로 낮췄습니다. 보고서에 따르면, 휴젤의 3분기 매출액은 975억원으로 전년 동기 대비 7.9% 감소했으며, 영업이익은 181억원으로 61.8% 급감하며 시장 기대치에 미치지 못했습니다. 신한투자증권은 미국 파트너사 베네브(Benev)향 선적 제한과 재고 환매가 미국 매출 감소의 주요 원인으로 지적했습니다. 다만, 미국 외 시장은 견조한 모습을 보였는데, 브라질 매출은 분기 최초 100억원을 넘었고 중국 매출도 전년 대비 4% 증가한 123억원이 추정되었습니다. 연구원들은 국내 시장에서 톡신 및 필러 회복세와 화장품 채널 확장에 힘입어 4분기 매출이 전 분기 대비 50.4% 증가한 1,467억원이 될 것으로 전망했습니다. 다만, 미국 판매체계 전환에 따른 수익성 개선 지연을 고려하여 2026년과 2027년 영업이익 추정치와 적용 주가수익비율(PER)을 하향 조정했습니다.

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