S&P500 실질 수익률 분석: 밸류에이션 기여도와 역사적 비교
S&P500의 과거 수익률을 분석한 내용으로, 밸류에이션 지표의 해석 시 참고할 만한 장기적 관점을 제공합니다.
요약
랜스 로버츠는 2009년 말부터 2026년 8월까지 S&P500의 실질 연평균 수익률이 11.41%를 기록했다고 분석했습니다. 이 수익률 중 4.33%포인트는 밸류에이션 배수 상승에 기인한 것으로 계산되었습니다. 로버츠는 총수익률을 실질 이익 증가(4.91%포인트), 배당(1.96%포인트), 밸류에이션 배수 상승(4.33%포인트) 세 가지 항목으로 나누어 분석했습니다. 이 세 항목의 합계는 11.20%포인트로, 총수익률과 근소한 차이를 보였습니다. 분석에 사용된 CAPE 지표는 현재 주가를 과거 10년간 물가를 반영한 기업 이익 평균과 비교합니다. 로버츠는 CAPE가 25 이상이었던 164개월 중 140개월은 이후 10년 실질 수익률이 장기 평균을 밑돌았다고 언급했습니다.
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원문 제목 S&P500 실질 수익률 11.41%…밸류에이션 몫 4.33%p
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