피델리티, 기존 60/40 포트폴리오에 대한 재검토 제시

요약

피델리티의 주리엔 티머 글로벌 매크로 디렉터는 주식과 채권의 상관관계가 낮아지고 있지만 여전히 양(+)의 영역에 머물러 있다고 분석했습니다. 기존의 60% 주식, 40% 채권 배분 방식은 채권이 주식과 음의 상관관계를 보일 때 효과적이라는 전제가 깔려 있습니다. 티머는 기존 방식 대신 주식 60%, 채권 20%, 기타 자산 20%로 구성된 60/20/20 구상을 대안으로 제시했습니다. 여기서 '기타 자산' 20%에는 금, 비트코인(BTC), 원자재, 매니지드 퓨처스, 현금 등이 포함될 수 있으며, 채권 비중에는 물가연동국채(TIPS)를 고려할 수 있습니다. 피델리티는 AI 관련 종목을 제외한 주식 묶음이 장기 채권과 62%, S&P500 전체와 23%의 상관관계를 보인다는 수치를 제시했습니다. 국제결제은행(BIS)과 미 연준 이사회 역시 물가 안정 시점과 물가 상승 압력 시점에 따라 채권의 위험 회피 기능이 달라질 수 있음을 지적했습니다.

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