펜들(PENDLE), TVL 반등에도 만기 자금 재투자율이 관건

요약

알레아 리서치는 펜들(PENDLE)의 3분기 총예치자산(TVL)이 43% 증가했으나, 매출은 전 분기 대비 절반 수준으로 감소했다고 분석했습니다. 특히 12월 17일까지 9월 말 예치자산의 91%에 달하는 대규모 만기가 예정되어 있어 자금 재투자율이 중요합니다. 펜들은 실물자산(RWA) 기반 시장 확대로 TVL을 늘렸으나, 3분기 V2 매출은 200만 달러로 전 분기 대비 크게 줄었습니다. 분석에 따르면, 대출 플랫폼을 통한 PT 담보 증가 등 자금 유입은 있었으나, 단기 가격 변동에 따른 청산 위험도 확인되었습니다. 향후 연말 TVL은 만기 자금의 재투자 여부에 따라 크게 달라질 전망입니다.

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